屹唐股份是受北京财政国资局控制的全球化半导体设备企业，核心子公司MTI拥有三十余年技术积累。产品覆盖干法去胶、快速热处理(RTP)、干法刻蚀及等离子体表面处理等关键前道工艺环节。客户涵盖台积电、三星电子、中芯国际、长江存储等全球头部晶圆厂，全球累计装机超4,800台。
2018-2025年营收CAGR约19%，归母净利润CAGR约60%。中国大陆收入占比从45%提升至70%，国内市场成为主要增长引擎。干法刻蚀CAGR约59%，RENA-E/Escala高端新品已获重复量产订单。
| 业务板块 | 2025年收入(亿) | 同比 | 特点 |
|---|---|---|---|
| 干法去胶设备 | ~20.5 | 稳定 | 全球市占率33.7%第二 |
| 快速热处理设备 | 14.81 | +32.85% | 全球市占率13.8%第二 |
| 干法刻蚀设备 | 7.54 | +30.73% | 高速成长期 |
| 备品备件及服务 | ~7.9 | - | 毛利率56%高粘性 |
| 机构 | 评级 | 2026E营收(亿) | 2026E净利(亿) | 2027E净利(亿) | 2028E净利(亿) |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信建投 | 买入 | 60.98 | 8.77 | 14.32 | 24.40 |
| 国投证券 | 买入-A | 61.4 | 8.4 | 11.4 | 15.4 |
| 方正证券 | 推荐 | 60.92 | 8.24 | 11.27 | 15.49 |
当前股价对应2026E PE约95x，2027E降至51x。国投证券目标价45.73元（22倍2026年PS）。
年涨跌幅+37.71%，在10只半导体设备股中涨幅最小。近期从44元高位回调至28元。52周区间20.46-44.30元。相对其他设备股的低估值+确定性增长使其具备安全边际。
52周 20.46元 ←→ 44.30元 | 现价28.30元
与国际龙头(应用材料/泛林/TEL)相比产品广度差距较大。
全球化经营受地缘政治影响，海外业务可能受限。
前五大客户营收占比高，单一客户流失影响较大。
并购MTI形成较大商誉，若业绩不达预期可能减值。
境外收入占比约30%，汇率波动影响盈利。
刻蚀领域面临应用材料/泛林/TEL三巨头合计83.95%份额的竞争。