ANTARES / PUBLIC/IPO/02384-20261020.html

报告生成信息

标的: 東山精密（02384.HK）
生成时间: 2026-10-22T15:22:53+08:00
数据截止日: 行情交易日未记录；财务报告期未记录；年度财务期末未记录；招股书披露日 2026-10-20；素材截止日未记录
模型与版本: 响应模型未记录；请求路由 hy4-preview；精确快照未记录；提供方 stock-tokenplan
降级清单: 生成环节缺口：部分环节未完成或降级，不等于已通过交付闸门；模型已写稿但命令行在轮次上限非零退出；本次交付经离线来源复核与原发布闸门恢复

東山精密 (02384.HK) 招股资料汇总 · 2026-10-20

发行价: 未见固定发售价（以招股书/定价公告为准；招股书仅披露最高发售价 93.80 港元） | 上市日: 2026年10月28日 | 保荐人: UBS Securities Hong Kong Limited、海通国际资本有限公司、广发融资（香港）有限公司、中信证券（香港）有限公司（联席保荐人） | 基石占比: 50.00%（按最高发售价、发售量调整权及超额配股权均未行使）

本文依据2026-10-20招股章程及截至2026-10-22核对到的公开资料作汇总与历史统计；后于招股书发布日期披露的第三方统计，按各自数据截止日单独标注，不视为10月20日当日已知数据。不含投资建议、评级与价格预测。所有金额单位与口径均在文中标注；标注「计算值」的数字为按披露数据与汇率自行推算，非招股章程原文。

披露汇率口径（招股章程「釋義」前的换算说明）：HK$1.00 = 人民币 0.8575 元；US$1.00 = 人民币 6.7298 元；US$1.00 = HK$7.8479。

0. 资料速览

项目	内容	口径/来源
公司	蘇州東山精密製造股份有限公司 / Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co., Ltd.（于中国注册成立的股份有限公司）	招股章程封面
股份代号	02384.HK（封面印「2384」）；A 股 002384.SZ（2010年4月于深交所主板上市）	封面；概要「於深圳證券交易所主板上市」
招股章程日期	2026年10月20日	封面
发售价	未见固定发售价，仅设上限 93.80 港元；已获联交所豁免严格遵《上市规则》附录 D1A 第15(2)(c)段，定价参考 A 股于定价日前在深交所的收市价	封面；「豁免嚴格遵守上市規則」章节
全球发售股数	113,783,200 股 H 股（香港 11,378,400 股 / 国际 102,404,800 股）	封面
每手 / 入场费	100 股；按最高价及申请费用合计 9,474.59 港元，最终发售价仍待定	招股章程第305页「申請時應付價格」
发行后总股本	1,945,390,732 股（含 6,046,200 股无投票权库存股）；本次发行占发行后总股本约 5.85%/5.87%	「歷史、發展及公司架構」；「全球發售的架構」；媒体口径 5.85%
H 股市值	10,672.9 百万港元	概要「全球發售統計數據」
全部股份市值（发行后，混合价格口径）	338,798.3 百万港元	同上（附注口径见第2节）
募资总额 / 净额	总额约 106.73 亿港元（113,783,200 × 93.80）；净额约 105.17 亿港元（10,516.9 百万港元）	招股章程「未來計劃及所得款項用途」；媒体口径同
上市开支	约 156.0 百万港元，占募资总额 1.5%	概要「上市開支」
基石投资者	20 名，合计约 680.0 百万美元（约 5,336.6 百万港元），占发售股份 50.00%	「基石投資者」章节
老股出售	已核发行架构章节以公司发行 H 股叙述；销售股份及售股股东比例尚待股本章节逐页核实，不能仅凭关键词未命中认定为零	招股章程第301、303–304页；结构化抽取备注「仍需人工确认」
联席保荐人	UBS Securities Hong Kong Limited、海通國際資本有限公司、廣發融資（香港）有限公司、中信證券（香港）有限公司	招股章程「董事及參與全球發售的各方」；经港交所披露易 PDF 与多家媒体交叉确认
绿鞋 / 发售量调整权	超额配股权最多 17,067,400 股（15.0%，未行使发售量调整权口径）或最多 19,627,500 股（15.0%，发售量调整权悉数行使口径）；发售量调整权最多 17,067,400 股	「包銷」章节
公开发售超购倍数	待招股结束更新（阶段一，招股期未结束）	—
国际配售认购情况	待招股结束更新	—
暗盘表现	待暗盘（上市前一日 2026年10月27日 17:00 后）更新	—

待更新项：最终发售价、香港公开发售超购倍数与中签率、国际配售认购倍数、暗盘价、上市首日表现、发售量调整权及超额配股权行使结果、实际基石获配股数（将于 2026年10月27日配发结果公告披露）。

1. 发行结构

全球发售 113,783,200 股 H 股：香港公开发售初步 11,378,400 股（10%，113,784 手）；国际发售初步 102,404,800 股（90%），均可重新分配，并视乎发售量调整权及超额配股权行使与否（封面）。
定价机制：仅设上限 93.80 港元，不设下限。发售价参考公司 A 股自招股章程日期起至定价日前最后一个交易日（含首尾两日）在深交所的收市价厘定；预期定价日 2026年10月26日中午十二时正或之前，若届时未能协定价则全球发售不予进行并告失效（封面；「豁免嚴格遵守上市規則」章节）。
交易费用口径：另加 1.0% 经纪佣金、0.0027% 证监会交易征费、0.00565% 联交所交易费、0.00015% 会财局交易征费；申请时按最高价缴足，多缴股款可予退还（封面）。
发售规模下调：保荐人兼整体协调人可在递交香港公开发售申请截止日期当日上午之前，调低全球发售提呈发售股份数目（封面）。
重新分配机制：初始分配采用《新上市申请人指南》第4.14章第2段的机制 B，毋需设立强制性回补/重新分配机制；在特定情形下最多 5,689,000 股可由国际发售重新分配至香港公开发售，使香港公开发售最多增至 17,067,400 股（约占全球发售初步股数 15.0%，发行量调整权及超额配股权行使前）（第302–303页）。
包销佣金：资本市场中介人按全部发售股份（含因两权行使将发行股份）总发售价的 0.6% 收取包销佣金，并可收取最多 0.2% 酌情奖励费；固定费用与酌情费用占比约 56.6% / 43.4%（假设悉数支付酌情费）（第298页）。联席保荐人费用合计 750,000 美元（第299页）。

募资用途（按最高价 93.80 港元、净额约 10,516.9 百万港元，两权未行使口径，第288–291页）：

用途	占净额	金额（百万港元）
建设新设施及升级现有生产设施及产线（合计）	64.5%	6,783.4
— 高速 EML 芯片及光模块产能扩张	27.0%	2,839.6
—— 光模块生产设备（目标年产能约 24 百万台）	16.5%	1,735.3
—— 光芯片生产设备（目标年产能约 10 亿台）	9.5%	999.1
—— 工厂建设及翻新	1.0%	105.2
— 珠海为超毅建设高端 PCB 新设施（一期 2026年9月投产，二期预计 2027年第二季度投产）	25.0%	2,629.2
— 升级及加强中国生产设施（硬件 65.0%、软件及服务 35.0%）	12.5%	1,314.6
潜在战略投资或收购（截至最后实际可行日期尚未物色特定目标，亦未订立最终协议）	20.0%	2,103.4
偿还部分现有债务（4 笔贷款，合计未偿本金人民币 1,380.0 百万元）	5.5%	578.4
营运资金及一般企业用途	10.0%	1,051.7

若发售量调整权及超额配股权悉数行使，额外所得款项净额为 3,414.2 百万港元（第290页）。

2. 发行估值

招股章程未披露发行市盈率或市销率。以下为本文按公开披露数字计算的值（标记为计算值），汇率取招股章程披露的 HK$1.00 = 人民币 0.8575 元。

指标	口径	数值
H 股市值	113,783,200 股 × 93.80 港元	10,672.9 百万港元（披露）
全部股份市值（发行后）	H 股按 93.80 港元；A 股 1,825,561,332 股按最后实际可行日期前五个营业日平均收市价人民币 154.13 元	338,798.3 百万港元（披露）
静态 P/E（2025 年净利润人民币 1,393.0 百万元 ≈ 1,624.5 百万港元）	全部股份市值 ÷ 2025 净利	约 208.6 倍（计算值）
静态 P/S（2025 年收入人民币 40,124.9 百万元 ≈ 46,791.6 百万港元）	全部股份市值 ÷ 2025 收入	约 7.2 倍（计算值）
2026H1 年化 P/E（半年净利人民币 2,984.6 百万元 ≈ 3,480.6 百万港元；简单年化 ×2 ≈ 6,961.2 百万港元）	混合市值 ÷ 年化净利	约 48.7 倍（计算值；简单年化并非全年业绩，仅作口径演示）
2026H1 年化 P/S（收入人民币 27,797.7 百万元 ×2 ≈ 64,834.2 百万港元）	混合市值 ÷ 年化收入	约 5.2 倍（计算值）
未经审核备考经调整综合每股有形资产净值	按已发行 1,963,010,632 股（不含 5,791,000 股库存股）计	16.79 港元（披露）
最高价对应市净率（有形）	93.80 ÷ 16.79	约 5.6 倍（计算值）
H 股上限价 vs A 股参考价	93.80 港元 ÷ （人民币 154.13 元 ≈ 179.7 港元）	折让约 47.8%（计算值；A 股价为历史五日均价，最终发售价未定）

口径提示：混合市值口径中 H 股与 A 股分别采用不同价格基础（H 股为上限价，非最终定价），且 A/H 股份不可互换；该 P/E、P/S 仅说明披露数字间的换算关系，不代表单一市场估值。

与港股同赛道已上市公司估值对照

对照公司	代码	口径与期间	数据
中际旭创	03308.HK	PE-TTM 约 56 倍（2026-09-14 快照）；收 1,197 港元，市值约 1.17 万亿港元	媒体转载口径；首日 −2.041%（etnet）
立讯精密	02475.HK	发行价 63.28 港元；PE-TTM 21.5 倍（2026年9月14日前后快照）	媒体转载口径
胜宏科技	02476.HK	发行价 209.88 港元；PE-TTM 33.75 倍（同上快照）	媒体转载口径
长飞光纤 H	06869.HK	收 182 港元，市值约 1,507 亿港元，PE-TTM 约 38 倍（同上快照）	媒体转载口径
景旺电子	03228.HK / 603228.SH	发行价 69.88 港元；发行市值约 750.70 亿港元；2025 年收入人民币 153.1 亿元、归母利润人民币 1,231 百万元	发行资料与 2026-09 券商/媒体报道

对照公司数据来自 2026年9月的媒体/券商快照，非本文独立核实；期间与口径各不相同，不可直接互换。

3. 基石投资者

来源：招股章程「基石投資者」章节（第278–281页）。口径：发售价 93.80 港元（最高价）、发售量调整权及超额配股权均未行使；认购金额不含经纪佣金、证监会交易征费、联交所交易费及会财局交易征费；股数向下约整至最接近 100 股 H 股的完整每手买卖单位。

基石投资者	认购金额（百万美元）	发售股份数目（股）	占发售股份约 %	占已发行股本约 %
Aurora SF	150.0	12,549,900	11.03%	0.65%
永聯投資	88.0（实际 87,999,000 美元）	7,362,500	6.47%	0.38%
摩根資產管理（亞太）有限公司	75.0	6,274,900	5.51%	0.32%
Alibaba Investment	45.0	3,764,900	3.31%	0.19%
CPE Bodhi	38.0	3,179,300	2.79%	0.16%
LMR	30.0	2,509,900	2.21%	0.13%
睿遠基金	30.0	2,509,900	2.21%	0.13%
Montage HK	25.0	2,091,600	1.84%	0.11%
東方資產管理	20.0	1,673,300	1.47%	0.09%
Spring River Greater China Fund	20.0	1,673,300	1.47%	0.09%
簡街	20.0	1,673,300	1.47%	0.09%
晶合集成香港	19.0	1,589,600	1.40%	0.08%
保銀	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
飛速創新	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
天弘基金	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
新華資產管理	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
Ghisallo	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
Jump Trading	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
一村資本	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
羅仲立先生	15.0	1,254,900	1.10%	0.06%
合计	680.0（实际 679,999,000 美元）	56,891,600	50.00%	2.92%

合计占比的四种情形（招股章程披露）：占发售股份 50.00% / 43.48% / 43.48% / 37.81%，对应占已发行股本 2.92% / 2.90% / 2.90% / 2.87%（顺序为：发售量调整权未行使＋超额配股权未行使；未行使＋行使；行使＋未行使；两者悉数行使）。

锁定期：各基石投资者已同意，自上市日期（包括当日）起六个月期间（「禁售期」）内不以任何方式处置其根据基石投资协议购买的发售股份（可转让予全资附属公司等有限情形除外，受同等义务约束）（第287页）。按预计上市日 2026年10月28日推算，禁售期约至 2027年4月27日（本文推算，非招股章程明文日期）。
性质分类（本文按名称与公开信息的归类，非招股章程口径）：资管/基金类——摩根資產管理（亞太）、睿遠基金、東方資產管理、天弘基金、新華資產管理、保銀、一村資本、Spring River Greater China Fund、Ghisallo、CPE Bodhi、LMR；产业资本——Alibaba Investment、晶合集成香港、飛速創新；结构化通道——Aurora SF（OCBC Singapore 认购其类别股份全部参与权益，经济风险与回报经跨境总回报掉期转移至最终客户）；自营交易/做市类——簡街、Jump Trading；个人——羅仲立先生；未能归类（公开信息不足）——永聯投資、Montage HK。
现有股东参与：摩根資產管理（亞太）、睿遠基金、東方資產管理为现有少数股东或各自紧密联系人，截至最后实际可行日期各持有已发行股本总额少于 1%；联交所已授出豁免（上市规则第10.04条、附录F1第1C(2)段）准许于国际发售中向若干现有少数股东及/或其紧密联系人配售 H 股（第278–279页）。
其他：基石配售构成国际发售的一部分；基石股份将根据上市规则第8.08条计入公众持股量；基石投资者不因基石投资获得董事会席位，也不会成为主要股东；实际获配股数将于 2026年10月27日或前后的配发结果公告披露（第278、280页）。

4. 保荐人与承销团

来源：招股章程「董事及參與全球發售的各方」（第71–73页）与「包銷」章节（第291页），并经公开检索交叉确认。

角色	机构
联席保荐人	UBS Securities Hong Kong Limited；海通國際資本有限公司；廣發融資（香港）有限公司；中信證券（香港）有限公司
保荐人兼整体协调人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人及资本市场中介人	UBS AG Hong Kong Branch；海通國際證券有限公司；廣發証券（香港）經紀有限公司；中信里昂證券有限公司
整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人及资本市场中介人	香港上海滙豐銀行有限公司
联席全球协调人、联席账簿管理人及资本市场中介人	農銀國際融資有限公司
香港包销商（12 家）	UBS AG Hong Kong Branch；海通國際證券；廣發証券（香港）經紀；中信里昂證券；香港上海滙豐銀行；農銀國際證券；建銀國際金融；招銀國際融資；東吳證券國際經紀；清科證券；光源資本（香港）金融；富途證券國際（香港）
国际包销商	预期于定价日订立国际包销协议；招股章程未逐一列名（第298页叙述由国际包销商个别同意购买或促使购买）
稳定价格操作人	UBS AG Hong Kong Branch（21世纪经济报道 2026-10-20 港股IPO早播报；招股章程正文以「穩定價格操作人」职能表述，未在正文中点名—待补充核对）
独立性	各联席保荐人均符合上市规则第3A.07条所载独立性标准（第299页）

公开检索交叉确认：港交所披露易招股章程 PDF（2026-10-20，编号 2026102000018）；21世纪经济报道、财闻、东方财富、证券时报（stcn.com）均载明上述四家为联席保荐人。

5. 保荐人历史项目统计

来源：etnet 经济通「海通國際資本有限公司保薦人詳情」页，筛选「最近 12 个月」，于2026-10-22复核。其余联席保荐人的可复现同口径统计：信息不足；不将无法回读的另一网站快照当作已验证数据。

保荐人	来源与区间	保荐/参与数目	首日上升数目	首日下跌数目	首日上升機率	破发率（下跌占比，本文计算值）	平均首日升跌
海通國際資本有限公司	etnet 保荐人表现页（id=169，最近 12 个月筛选）	12 间	8	3	66.67%	3/12 = 25.0%	+57.20%
UBS、中信证券（香港）、廣發融資（香港）	同一筛选口径的可复现独立统计未核得	信息不足	—	—	—	—	不以不可回读页面快照填数

说明：上述 12 项样本含首日上涨8、下跌3、持平1，25.0%为本文以3/12计算的首日跌幅占比；「首日上升機率」为来源页面定义的首日收市价相对上市价。曾见另一排序快照声称8项，但无法在上述当前页面复现，故不列示其数值。etnet 的逐项样本包括彤程新材 09607（−9.136%）、星環科技 06727（−9.184%）、拿森科技 02261（+64.107%）、易控智駕 07687（+9.986%）、樂動機器人 01236（+127.618%）、曦智科技－Ｐ 01879（+383.624%）、邁威生物－Ｂ 02493（+0.579%）、澤景股份 02632（−36.923%）、卓正醫療 02677（+13.356%）、龍旗科技 09611（+3.548%）、京東工業 07618（0.000%）、寶濟藥業－Ｂ 02659（+138.817%）。历史样本有限，不对本次发行作预测。

6. 同赛道新股表现统计

（1）全市场历史统计（来源：港股打新工具站 hkipotool.com「港股新股破發率」页，资料截至 2026-10-21；样本：2026-01-02 至 2026-10-15 上市且有首日收盘记录的 117 只港股新股）

分组	样本	首日破发率	首日涨跌中位数	平均
全部	117	23.9%（28 只）	+13.4%	+51.4%
A+H 股（已在 A 股上市）	39	33.3%（13 只）	+1.5%	+9.0%
非 A+H 股	78	19.2%（15 只）	+44.5%	+72.6%
2026 年第 3 季度	31	45.2%（14 只）	0.0%	+17.8%
2026 年第 2 季度	45	17.8%（8 只）	+80.0%	+92.7%
2026 年第 1 季度	39	10.3%（4 只）	+13.4%	+33.3%

该页并按 2026-10-21 快照价列出：有价格记录的 89 只中，46 只（51.7%）低于发售价（上市后口径，非首日口径）。

（2）同赛道（PCB / 光模块 / 电子制造）近期港股新股首日表现（来源：etnet 经济通「首日表現」页与个股资料页；景旺电子与胜宏科技数据另有媒体交叉印证）

公司	代码	上市日	发行价（港元）	首日开市升跌	首日收市升跌	赛道归类
景旺电子	03228.HK	2026-09-29	69.88	−6.983%	+10.260%	PCB（A+H）
胜宏科技	02476.HK	2026-07-30	209.88	信息不足	+50.09%	PCB（A+H）
广合科技	01989.HK	2026-03-20	信息不足	信息不足	+33.56%	PCB（A+H）
中际旭创	03308.HK	2026-07-30	980.00	−0.918%	−2.041%	光模块（A+H）
纳真科技	09856.HK	2026-09-22	32.96	+11.044%	+4.612%	光模块（纯港股）
立讯精密	02475.HK	2026-07-09	63.28	信息不足	−1.55%	精密制造（A+H）
江波龙	09976.HK	2026-09-08	236.00	0.000%	−1.017%	存储（A+H）
君正股份	03223.HK	2026-08-25	100.00	0.000%	0.000%	半导体（A+H）
传音控股	02636.HK	2026-10-15	35.30	−0.963%	−5.722%	消费电子（A+H）
彤程新材	09607.HK	2026-09-29	44.00	−9.091%	−9.136%	新材料（A+H）

按上述 10 只同赛道/电子制造样本计算：首日收市相对发行价下跌或持平 5 只（占比 50.0%），上涨 5 只（占比 50.0%）；其中 A+H 样本 9 只中下跌 5 只（55.6%）（本文按表中数据计算，样本小、非随机抽样）。

（3）同期参照仅取上表可回读的历史首日价格样本；其他项目的认购倍数、基石配售和禁售条件未在此独立复核，不列具体数字。

以上均为已上市项目的历史统计，样本有限、口径各异（首日收市价 vs 上市价；破发率 vs 上市后快照价），仅陈述统计事实。

7. 老股出售比例

已核的全球发售架构章节以公司发行 H 股为叙述（第301、303–304页），关键词检索未见「銷售股份／售股股東」；但关键词未命中不能代替股本与股东章节的逐页核实。
销售股份／售股股东占全球发售比例：信息不足；不将结构化抽取中的 has_selling_shareholder=false 单独当作零比例的证明。
募资所得扣除费用后拟按第 1 节所列用途用于公司；股份来源的最终表述以股本及发售架构逐页核对为准。

8. 禁售安排

基石投资者：自上市日期（包括当日）起六个月期间内不得处置其根据基石投资协议购买的发售股份；可转让予全资附属公司等有限情形除外，且受让方受同等禁售义务约束（第287页）。按预计上市日 2026年10月28日推算，约至 2027年4月27日（推算值）。
控股股东：根据上市规则相关规定，各控股股东已承诺，自招股章程披露持股的参考日期起至上市日期起计六个月届满之日期间，不出售或订立协议出售其于招股章程所示实益拥有的股份；并于其后另外六个月内，若处置后其将不再为控股股东，则不得处置（第296–297页）。该禁售承诺不适用于袁永剛先生及袁永峰先生截至招股章程日期有效的现有股份质押。
控股股东质押通知义务：根据上市规则第10.07(2)条附注3，控股股东承诺自参考日期起至上市日期起计 12 个月届满期间内，如将其股份质押予认可机构以取得真诚商业贷款，须即时通知公司；如接获承押记人将出售已质押股份的指示，亦须即时通知（第297页）。
本公司（发行人）承诺：自香港包销协议日期（2026年10月16日）起至上市日期起计六个月（「首六个月期间」）内，除全球发售（含超额配股权）外，未经联席保荐人及保荐人兼整体协调人事先书面同意且符合上市规则，不得配发、发行、出售或处置任何股本或证券（第297页）；第二个六个月内若进行相关交易，须采取措施确保不造成混乱或虚假市场。

9. 绿鞋机制

超额配股权：公司拟授予国际包销商，可由保荐人兼整体协调人代表行使；窗口自上市日期起，截止于递交香港公开发售申请截止日期后30天，即2026年11月22日（星期日）。未行使发售量调整权时最多额外发行 17,067,400 股 H 股；调整权悉数行使时最多 19,627,500 股 H 股，分别约占对应初步发售股份的15.0%（招股章程第298、306页）。
结构化抽取结果中的 17,067,400 股与上述「发售量调整权未行使」口径一致。
两种上限情景的金额（均按最高发售价93.80港元计算，非最终募集额）：调整权未行使时 17,067,400 股约16.01亿港元；调整权悉数行使时 19,627,500 股约18.41亿港元。21世纪经济报道所称约18.41亿港元与后一情景吻合，并非无法解释的数值冲突；最终以定价及行权结果为准。媒体另称稳定价格操作人为 UBS AG Hong Kong Branch。
发售量调整权（另一项发行规模调节工具，区别于绿鞋）：最多额外 17,067,400 股 H 股（约占全球发售初步提呈发售股份的 15.0%），可由保荐人兼整体协调人于上市日期前第二个营业日或之前全权酌情悉数或部分行使，其后失效（第298页）。

10. 股本与股权集中度

发行后总股本：1,945,390,732 股（假设发售量调整权及超额配股权未行使），其中含公司持有的 6,046,200 股 A 股库存股（无投票权、无股息权）（「歷史、發展及公司架構」股权架构图附注）。
构成：A 股合计 1,831,607,532 股（其中 1,825,561,332 股有投票权，6,046,200 股为库存股）＋ H 股 113,783,200 股 = 1,945,390,732 股（第15页「全球發售統計數據」附注(3)、第125页股权架构图附注）。
本次发行占发行后总股本比例（自由流通盘口径之一）：H 股 113,783,200 股 ÷ 1,945,390,732 股 = 5.85%（此为该口径的股东权利推算值，见第125页附注），或 5.87%（按投票权口径，不含无投票权库存股）；「全球發售的架構」载国际发售初步提呈股数相当于发行后已发行股份总数约 5.3%。媒体（21世纪经济报道）报道发行比例约 5.85%。
股东投票权结构（紧随全球发售后，两权未行使，不含库存股投票权）：袁永剛先生约 15.61%、袁永峰先生约 12.76%、袁富根先生约 3.03%、其他 A 股股东约 62.73%、H 股股东约 5.87%（第125页附注(2)）。第124页集团架构图中「香港東山控股有限公司 5%」位于发行人以下的附属公司链条，不能列为发行人股东持股比例。
控股股东认定：截至最后实际可行日期，袁永剛、袁永峰（兄）、袁富根（父）分别直接控制投票权约 16.59%、13.56%、3.22%，合计约 33.37%；紧随全球发售后（假设超额配股权未行使）合计约 31.41%，三人将于上市后共同构成控股股东（第259页、概要）。
前 25 大股东名单与上市前投资者（含历次 A 股配售对象）持股比例：信息不足——招股章程「主要股東」章节的列示方式及是否包含前 25 大股东明细表，本文未回原文逐页核对；上文仅列招股章程已披露的袁氏控股股东投票权结构。

11. 公开发售超购倍数 / 国际配售认购

香港公开发售超购倍数：待招股结束更新。截至本稿时点（招股期 2026年10月20日–10月23日进行中）尚无公开的认购倍数统计；相关「认购水平」将于 2026年10月27日下午十一时正或之前随最终发售价、申请水平、国际发售踊跃程度及分配基准一并公告。
国际配售认购情况：待招股结束更新，同一公告将披露。
本节仅陈述当前公开进度与招股章程规定的披露时点，不对认购达标与否作判断。

12. 暗盘表现

待暗盘（上市前一日，即 2026年10月27日 17:00 后）更新。阶段一无数据。
参照披露口径：招股章程预期 2026年10月27日下午十一时正或之前发布最终发售价及配发结果公告，股票将于 2026年10月28日上午九时正开始买卖。

13. 财务与业务要点

来源：招股章程「概要」节选综合损益及其他全面收益表、现金流概要、关键财务比率（收入、毛利等数据表所在页及以上第 9–15 页）。

项目（人民币百万元）	2023年	2024年	2025年	2025年H1（未经审核）	2026年H1
收入	33,651.2	36,770.4	40,124.9	16,955.2	27,797.7
销售成本	(28,971.0)	(32,553.7)	(35,160.6)	(14,739.7)	(22,394.2)
毛利	4,680.2	4,216.7	4,964.3	2,215.5	5,403.5
毛利率	13.9%	11.5%	12.4%	13.1%	19.4%
一般及行政开支	(1,124.7)	(1,312.5)	(1,562.6)	(620.9)	(1,009.3)
销售及营销开支	(362.1)	(454.0)	(445.1)	(157.9)	(268.1)
研发开支	(1,161.2)	(1,266.8)	(1,417.2)	(581.5)	(784.3)
经营利润	2,485.8	1,670.9	1,914.7	1,062.7	3,568.5
净利润	1,965.1	1,085.1	1,393.0	758.6	2,984.6
净利润率	5.8%	3.0%	3.5%	—	10.7%
债务比率（总负债/总资产）	58.5%	58.6%	64.0%	—	64.5%
经营活动所得现金净额	5,040.7	4,978.6	4,902.3	2,229.9	2,268.5

增减幅（招股章程叙述口径）：年内利润 2023→2024 下降 44.8%（1,965.1→1,085.1 百万元）；2024→2025 上升 28.4%（1,085.1→1,393.0 百万元）；期内利润 2025H1→2026H1 由 758.6 百万元增加 293.5% 至 2,984.6 百万元。

业务结构：主要业务为 PCB、精密组件、触控面板及液晶显示模组，以及光模块的设计、制造与销售；2025年9月通过收购索爾思光電进入光模块业务（「業務 — 概覽」）。
光模块收入占比：2025年人民币 1,435.5 百万元（占总收入 3.6%）；2026年上半年人民币 5,351.0 百万元（占总收入 19.2%）（概要「近期發展」）。光模块毛利/毛利率：2025年 527.6 百万元（36.8%）、2026H1 2,097.3 百万元（39.2%）（分产品毛利率表）。
客户集中度：2023、2024、2025 年及 2026H1，对五大客户的销售额分别为人民币 24,734.5 / 26,122.3 / 25,814.1 / 15,031.7 百万元，占总收入 73.5% / 71.0% / 64.4% / 54.1%；对最大客户（客户 A）销售额分别为人民币 18,781.2 / 18,857.6 / 18,642.8 / 8,360.2 百万元，占总收入 55.8% / 51.3% / 46.5% / 30.1%（第3页）。
供应商集中度：同期对五大供应商采购额分别为人民币 5,975.4 / 6,214.4 / 5,737.5 / 3,567.7 百万元，占总采购额 25.8% / 26.1% / 21.9% / 18.5%；对最大供应商采购额分别为人民币 2,034.5 / 1,674.4 / 1,463.8 / 1,398.6 百万元，占 8.8% / 7.0% / 5.6% / 7.3%（第3页）。
研发人员：截至 2026年6月30日研发人员约占员工总数 11.3%（第3页）；研发开支见上表。
分红：2023、2024、2025 年宣派及派付上一年度末期现金股息分别人民币 187.3 / 425.3 / 118.8 百万元，2026年上半年为 0（概要「股息政策」）。
近期发展（招股章程口径，非盈利预测）：2026年前九个月收入及净利润较 2025 年同期有所增加，主要由于 PCB、精密组件及光模块销售收入增加，以及索爾思光電与 GMD 合并入账；2026年8月董事会批准将索爾思光電光芯片及光模块扩建项目投资总额由约 12 亿美元增加至约 17 亿美元，全部由集团自有资源拨付，建议增加仍须股东批准（第17–18页）。

14. 时间线

事项	日期/时间	来源与状态
香港公开发售开始	2026年10月20日（星期二）上午九时正	预期时间表（已披露）
网上白表申请截止	2026年10月23日（星期五）上午十一时三十分	已披露
开始办理认购申请登记	2026年10月23日（星期五）上午十一时四十五分	已披露
付款/发出电子认购指示截止、截止办理申请登记	2026年10月23日（星期五）中午十二时正	已披露
预期定价日	2026年10月26日（星期一）中午十二时正或之前	已披露
刊发最终发售价、申请水平、国际发售踊跃程度及分配基准公告	2026年10月27日（星期二）下午十一时正或之前	已披露
寄发 H 股股票/存入中央结算系统	2026年10月27日（星期二）或之前	已披露
退款（网上白表电子退款指示/退款支票）	2026年10月28日（星期三）或之前	已披露
预期 H 股开始于联交所买卖	2026年10月28日（星期三）上午九时正	已披露
暗盘交易	2026年10月27日（预计，上市前一日）17:00 后	市场惯例推算，非招股章程明文
配发结果公告（含基石实际获配股数）	2026年10月27日（星期二）或前后	「基石投資者」章节
发售量调整权行使截止	上市日期前第二个营业日或之前	第298页（未列具体日历日）
超额配股权行使窗口	上市日期起至递交香港公开发售申请截止日期后30天（2026年11月22日）	第298、306页
基石禁售期届满	上市日期起六个月（按 2026-10-28 推算约 2027年4月27日）	第287页；日历日为本文推算
控股股东禁售期届满（首六个月）	上市日期起计六个月；其后另有六个月条件性禁售	第296–297页

恶劣天气安排：若 2026年10月23日上午九时正至中午十二时正期间香港发出「黑色」暴雨警告、八号或以上热带气旋警告信号及/或发生极端情况，当日将不会开始或结束办理申请登记。

15. 风险清单

按类别客观罗列（仅陈述招股章程披露的事实与条件，不含评级或取舍）。

经营类：

收入集中于少数主要客户，尤其是客户 A：2023–2025年及 2026H1 对客户 A 销售占比 55.8% / 51.3% / 46.5% / 30.1%；五大客户占比 73.5% / 71.0% / 64.4% / 54.1%（第3页）。招股章程同时披露：有报道称客户 A 将把若干产品的生产由中国内地转移至其他国家（第3页）。
2026H1 起收入结构显著变化：光模块收入占比由 2025 年的 3.6% 升至 2026H1 的 19.2%，该分部系 2025年9月收购索爾思光電后并入（第18页、分产品表）。
美国联邦通信委员会潜在限制：有报道指美国政府正考虑禁止进口中国制造、用于美国数据中心的新增光模块；招股章程载明 FCC 尚未颁布、正式提议或发布任何禁令或限制，公司尚不明示任何该等措施的法律依据或范围，目前无法评估或量化潜在影响（第17–18页）。
若干板块历史毛利承压：2023年触控面板及液晶显示模组板块录得毛损；软板毛利及毛利率于若干年度下降（第9页）。
产能扩张执行风险：珠海高端 PCB 项目二期预计 2027年第二季度投产；光模块/光芯片扩建项目投资总额由约 12 亿美元提高至约 17 亿美元，仍须股东批准并取得必要监管批准（第17页、第289页）。
收购整合风险：20.0% 募资净额拟用于潜在战略投资或收购，截至最后实际可行日期尚未物色任何特定目标，亦未订立任何最终协议（第290页）。

财务类：

债务比率由 2023 年末的 58.5% 升至 2026年6月30日的 64.5%；同期流动负债总额由人民币 18,027.2 百万元增至 31,347.5 百万元（概要）。
流动（负）资产净值波动：2025年末流动资产净值仅人民币 174.8 百万元，2026年6月30日回升至人民币 3,162.2 百万元（第10页）。
应收账款与存货占用：2025年应收款项增加人民币 3,142.8 百万元、应付款项增加人民币 3,540.7 百万元；2026H1 存货增加人民币 2,522.8 百万元、应收款项增加人民币 1,567.0 百万元（现金流量叙述）。
投资活动现金持续净流出：2023–2025 年分别为人民币 −4,707.2 / −4,086.3 / −7,878.4 百万元；2026H1 为人民币 −5,367.2 百万元。
汇率风险：以外币计值的美元金融负债占总负债比例于 2023–2025 年及 2026H1 分别为 14.2% / 12.4% / 8.1% / 6.3%（「風險因素」相关段落）。

估值类：

招股章程未设定下限发售价，最终发售价取决于 A 股于定价日前期间的深交所收市价及定价日协议结果；未能于 2026年10月26日中午十二时正前协定价则全球发售不予进行并告失效（封面、第66页豁免章节）。此为条款事实陈述，不构成任何价格判断。
A/H 双重 pricing 事实：H 股上限价 93.80 港元，A 股最后实际可行日期前五个营业日平均收市价人民币 154.13 元（第15页附注(3)）。
未盈利以上风险不适用：公司于最近财年及最近中期均为盈利；无 P/E 不适用情形。

治理类：

控股股东为家族成员：袁永剛、袁永峰（兄）、袁富根（父）合计控制权由上市前约 33.37% 摊薄至约 31.41%（第259页）。
股份质押：截至最后实际可行日期，袁永剛先生直接持有302,781,254股 A 股，其中104,828,000股已质押；袁永峰先生直接持有247,526,917股 A 股，其中46,583,800股已质押（第123页集团架构图附注(1)）。既有质押为禁售承诺的列明例外（第297页）。
控股股东于体外业务的关联投资：安徽藍盾（300862.SZ，袁永剛持股 23.61%）、上海科谷納（持股 35.96%）、安徽安孚（603031.SH，前海榮耀及其一致行动人持股约 27.35%，前海榮耀由袁永剛及其配偶最终控制）；公司认为业务划分清晰，各主体收入占公司同期收入不足 1%、不足 1%、不足 10%（第259–260页）。
若干基石投资者同时为现有少数股东（摩根資產管理（亞太）、睿遠基金、東方資產管理），并已就此取得联交所豁免（第278–279页）。

发行结构类：

基石配售合计占发售股份 50.00%（两权未行使口径），为本次发行结构中的集中事实；基石股份计入上市规则第8.08条公众持股量，但基石投资者本身不获董事会席位，亦不会成为主要股东（第278页）。
存在发售量调整权（最多 17,067,400 股，15.0%）与超额配股权（最多 17,067,400 股或 19,627,500 股，视口径），行使结果将影响最终发售规模与自由流通盘。
初始分配采用机制 B，毋需设立强制性回补机制；特定情形下香港公开发售最多可增至 17,067,400 股（第303页）。
发行人承诺自香港包销协议日期起至上市日期起六个月及后续六个月的条件限制（第297页）。
包销协议终止条款：若于上市日期上午八时正前出现招股章程列明的若干情形（含法律、金融、政治、经济、货币等变化），香港包销商责任可予终止（第292页起）。
Aurora SF 通过 OCBC 安排的跨境总回报掉期持有发售股份法定所有权，经济风险与回报转移至最终客户，最终客户承担全部经济回报及亏损（第280页）。

附:数据来源与口径

一手资料：

招股章程 PDF（港交所披露易，2026-10-20，编号 2026102000018_c.pdf）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1020/2026102000018_c.pdf
核验材料：上列港交所披露易招股章程原文；本文页码指招股章程印刷页码。
本文引用的页码为招股章程印刷页码，已定点核对的章节：封面（发售概览、定价机制、费用口径）；「預期時間表」（第 i–ii 页）；「概　要」（第 3、9–18 页：分产品毛利表、综合损益/现金流量/关键财务比率、客户与供应商集中度、A 股上市、所得款项用途、上市开支、全球发售统计数据、近期发展）；「董事及參與全球發售的各方」（第71–73页）；「基石投資者」（第278–281、287页）；「未來計劃及所得款項用途」（第288–291页）；「包　銷」（第291–299页）；「全球發售的架構」（第301–304页）；「與我們控股股東的關係」（第259–260页）；「歷史、發展及公司架構」（第125页股权架构图附注）；「豁免嚴格遵守上市規則」（定价披露豁免）。

第三方公开来源（离线审校截至2026-10-22；各统计以正文另列数据截止日为准）：

21世纪经济报道《港股IPO早播报：东山精密和微亿智造开启招股》(2026-10-20)：https://www.21jingji.com/article/20261020/herald/ffae9a9b47182512adad75dd7e6dcac3.html —— 招股期、手数与入场费、发行比例约 5.85%、稳定价格操作人、绿鞋金额约 18.41 亿港元。
证券时报网《东山精密(02384.HK) 10月20日起招股》：https://www.stcn.com/article/detail/4227215.html —— 募资总额 106.73 亿港元、净额 105.17 亿港元、联席保荐人名单。
东方财富《东山精密(02384.HK) 10月20日起招股》：https://finance.eastmoney.com/a/202610203900812616.html —— 同上。
财闻网《东山精密10月20日起招股》：https://www.caiwennews.com/article/1658493.shtml —— 同上。
etnet 经济通「保荐人表現 — 海通國際資本有限公司」：https://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/ipo-sponsor-review.php?id=169&period=12

etnet 经济通「首日表現 — 新股表現」：https://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/ipo-performance.php?category=listing-day&period=3
etnet 经济通「景旺電子 03228 保薦人護盤力」：https://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/ipo-info.php?code=03228&tab=sponsor
港股打新工具「港股新股破發率高嗎：首日跌穿招股價比例與分組數據」：https://hkipotool.com/zh-hant/learn/hk-ipo-break-rate/ （资料截至 2026-10-21）
finet.hk《【IPO追蹤】景旺電子（03228.HK）首掛「破發翻紅」》(2026-09-29)：https://www.finet.hk/newscenter/news_content/6abb37a8230829b8a72bc536
经济观察网《首单突破！国联民生助力景旺电子登陆港交所》(2026-09-29)：http://m.eeo.com.cn/2026/0929/1052059.shtml
新時空《季度港新股上市首日表現排行榜（2026年第一季度）》：https://www.newtimespace.com/zh-hk/research/1390691.html —— 广合科技（01989）首日 +33.56% 等。
QQ 新闻转载《纳真科技今起招股》(2026-09-14)：https://news.qq.com/rain/a/20260914A0AZ0S00 —— 胜宏科技首日 +50.09%、中际旭创 −2.04%、立讯精密 −1.55%、江波龙 −1.02%、君正股份 0% 等样本，以及同业 PE-TTM 快照数据。

资料完备性（缺口与口径存疑）：

1. 前 25 大股东名单与各上市前投资者持股明细：信息不足（未回原文核对「主要股東」「股本」章节的表格列示）。

2. 袁永剛先生及袁永峰先生的股份质押数量：已依据招股章程第123页集团架构图附注(1)核对；质押条件与后续变化不在此处推定。

3. 廣發融資（香港）有限公司的独立保荐人历史项目统计：信息不足（未检索到公开的独立统计页）。

4. etnet 当前可回读的「最近12个月」口径为12间；无法复现的另一8间排序快照已排除，不作统计结论。

5. 绿鞋金额分两种情景：按最高发售价计算约16.01亿港元（调整权未行使）或18.41亿港元（调整权悉数行使）；媒体的约18.41亿港元对应后一情景，均非最终行权结果。

6. 发行比例 113,783,200 股 ÷ 1,945,390,732 股 = 5.85% 与「投票权」口径 5.87% 的差异源于是否计入库存股，两者均已在文中标注。

7. 每手申请时应付金额：按最高发售价及费用计算，招股章程第305页表格直接列100股合计9,474.59港元；最终发售价未定。

8. 本次 H 股是否涉及库存股或旧股转流通、销售股份比例：已核发售架构章节以公司发行 H 股为主，但股本及股东章节尚未逐页复核，销售股份比例仍记信息不足。

9. 是否存在《新上市申请人指南》第4.14章之外的其他回拨机制：招股章程载明机制 B，毋需强制性回补，未另见其他机制。

10. 保荐人历史统计只有海通國際資本的12间当前可复现样本，其余联席保荐人的可比样本信息不足；本文不据此推断新股表现。

事实与预期分界：

招股章程已披露的条款：发售股份数量与结构、最高发售价 93.80 港元（非最终价）、面值、费用口径、预期时间表、基石名单与金额/股数/占比及六个月禁售、发售量调整权与超额配股权条款、所得款项用途比例、控股股东禁售承诺、审计财务数据、客户与供应商集中度。
尚待确定的事项（非已披露事实）：最终发售价、实际超额认购倍数、配发结果、暗盘价格、上市首日表现、绿鞋与发售量调整权行使结果、基石实际获配股数。
市场/第三方数据（非招股章程）：本文第 5、6 节的保荐人与同赛道统计、对照公司估值快照、媒体对入场费与绿鞋金额的报道。